A股市场暴跌：量化交易是幕后黑手？

12月17日，A股市场遭遇大幅下跌，大量个股跌幅超过3%，甚至出现跌停潮，尤其高标股和小盘股受冲击最大。一时间，“量化砸盘”的传闻甚嚣尘上，散户将矛头指向机构和量化交易。

部分投资者认为，这是机构和量化联手砸盘，因为此前资金集中于游资股，现在量化机构开始抛售，导致市场情绪低迷。也有观点认为，市场如此一致的下跌，只有量化交易才能做到。

然而，量化私募基金管理人否认了这一说法，他们表示通常满仓运作，买卖量基本持平，并不依赖大盘涨跌获利。

国金证券指出，量化策略确实可能受益于小微盘股的强势表现，但行业整体的敞口并不大。关键在于量化策略能否获得合理的风险溢价补偿。小微盘股对量化策略的影响主要体现在持股Alpha和交易性Alpha两个方面，其中持股Alpha的持续性较弱，交易性Alpha则更强。

值得注意的是，越来越多的量化私募开始布局宽基指数产品，如中证A500指数等，这反映了他们对长期投资价值的看好，以及对产品矩阵多元化的追求。

那么，为何量化交易总是成为市场暴跌的“替罪羊”？主要原因有以下几点：

1. 自动化程序交易的大量卖单可能加剧市场波动，甚至引发流动性枯竭；
2. 量化交易的不透明性影响了传统交易者的情绪和策略；
3. 量化交易在以往的市场闪崩中扮演了重要角色；
4. 程序化交易的监管还有提升空间。

总而言之，A股市场此次暴跌的原因复杂，难以简单归咎于量化交易。但量化交易在市场波动中扮演的角色，以及其透明度和监管问题，仍值得关注和深入探讨。