贵金属市场升温：通胀回落与地缘政治风险共振

近期贵金属市场走势强劲，沪金主力合约AU2504突破640元/克的历史高位，沪银主力合约AG2504也同步上涨。这主要受到两方面因素驱动：

首先，美国12月CPI数据显示核心通胀增幅半年来首次回落，符合市场预期，甚至低于预期。美联储官员随后发表相对偏鸽派的讲话，增强了市场对货币宽松的预期。这与美国经济韧性形成对比，市场对未来经济政策走向存在分歧，任何数据变化都可能导致投资逻辑逆转。此外，PPI数据也显示通胀相对可控。这些因素降低了市场对美联储持续加息的担忧，利好贵金属价格。

其次，欧美国家对俄罗斯的制裁升级，以及中东地区地缘政治风险持续存在，加剧了市场避险情绪，进一步推高了金价。尽管以巴冲突暂时停火，但地区局势依然复杂，难以彻底消除不确定性。

展望后市，特朗普就职典礼将成为关键事件，市场需警惕其可能带来的超预期言论。全球宏观经济和地缘政治的不确定性将持续影响贵金属走势，机构投资者对防御性资产的需求将延续。短期内，若美联储降息步伐放缓的预期被证伪，美元走强对贵金属的压制将减弱，黄金白银有望冲击前高。建议投资者保持多头思路，或考虑黄金或白银期权的做多波动率策略。但需注意美国新政府可能带来的地缘政治风险以及美联储鹰派政策超预期的风险。