美股霸权褪色？欧亚股市崛起，'美国例外论'受冲击

自特朗普上任以来，欧美股市表现出现显著反转。此前两年，美股在FOMO效应、美联储降息预期和AI热潮的推动下持续领涨全球，但今年以来，欧亚股市涨幅已超越美股。

具体而言，标普500指数自特朗普就职以来涨幅仅为0.3%，年初至今基本持平，与过去两年的53%涨幅形成鲜明对比；而同期斯托克600指数上涨5.8%，纳斯达克金龙指数更是飙升18%。即使经过一波涨势，斯托克600指数和纳斯达克金龙指数的市盈率仍分别仅为14倍和17倍，低于标普500指数的22倍，显示出欧亚股市的估值优势。

分析师认为，美国经济数据引发了对经济增长放缓和通胀高企的担忧，导致美股表现疲软，防御型板块如消费必需品和医疗保健类股表现反而强劲，这被视为经济衰退的预警信号。与此同时，特朗普关税的不确定性、美元强势的消退以及中国AI初创公司DeepSeek的崛起，都削弱了所谓的“美国例外论”，令投资者重新评估美股的高估值，并将目光转向欧亚股市。

对中国而言，DeepSeek开源模型的成功，激发了投资者对中国AI创新的乐观情绪，推动中国科技股持续上涨，估值也随之提升。多家机构看好中国股市，特别是科技股的长期上涨潜力。

即将公布的英伟达财报、美国GDP修正值和1月PCE数据，以及持续存在的关税担忧，将进一步影响美股走势。