3000亿狂撒！家居行业要“起飞”？这几家龙头要赚翻了！

投资要点总览

市场展望：政策助力消费复苏，关注重点行业

2025年，消费品市场预计将迎来3000亿元的以旧换新资金支持，为家居行业带来新的增长动力。叠加“315”消费者权益日期间各品牌的促销活动，以及2025年新一轮国家补贴政策的落地，家居行业的需求复苏值得期待。

文化纸价格延续小幅上涨趋势，太阳纸业有望在上半年实现业绩环比改善。

此外，智能眼镜已被纳入上海市以旧换新消费品补贴范围，线上消费平台也新增了QIDI奇点智能眼镜。智能眼镜市场渗透率有望加速提升，值得持续关注。

重点公司研究

明月镜片：国产镜片龙头，发展前景广阔（首次覆盖）

明月镜片（301101.SZ）作为国产镜片品牌的领头羊，凭借常规镜片业务的产品结构优化和爆款单品的放量，实现了收入和利润的稳步增长。公司积极布局近视防控业务，有望构筑第二条增长曲线。未来，智能眼镜市场的放量也有望成为公司新的增长点。首次覆盖，给予“买入”评级。

行业板块分析

家居行业：政策加码，需求复苏可期，关注龙头企业

根据央广网报道，政府工作报告指出，2025年将安排超长期特别国债3000亿元用于支持消费品以旧换新，资金规模是去年的两倍，政策实施时间也延长至去年的两倍。近期，各大家居品牌纷纷启动“315”活动，一线城市二手房成交活跃，叠加2025年国补政策落地，家居行业景气复苏值得期待。

3月6日，金牌厨柜北美首座智能化卫星工厂在德克萨斯州达拉斯正式投产，投资超过亿元，日产能可达500套高端定制厨柜。该工厂的投产将与公司现有的国内、泰国等生产基地形成产能协同，进一步完善全球交付网络。

建议关注：

• 有望受益于行业格局改善的定制家居龙头企业：欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜。

• 存量需求逻辑顺畅的软体家居龙头企业：慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股。

• 2025年部分智能家居纳入适老家居品类，可享受30%补贴，有望带动相关公司销售改善：好太太、箭牌家居、瑞尔特。

• AI加速赋能家居卖场龙头：居然之家、美凯龙。

• 信息化优势加持下打造AI设计工厂的企业：尚品宅配。

  造纸行业：纸价小幅上涨，关注浆纸系龙头企业

截至2025年3月7日，各类纸张价格如下：

• 双胶纸：5450元/吨（+25元/吨）
• 铜版纸：5820元/吨（持平）
• 白卡纸：4310元/吨（-10元/吨）
• 箱板纸：3686.4元/吨（-4.8元/吨）
• 瓦楞纸：2765元/吨（-4.38元/吨）

浆价方面：

• 针叶浆：825美元/吨
• Suzano阔叶浆：610美元/吨

理文造纸发布2024年业绩：收入为259.95亿港元，同比+4.24%；归母净利润13.13亿港元，同比+24.92%。节后复工需求改善，浆价支撑下预期提价落地情况良好。

投资建议：

• 木浆系： 持续推荐林浆纸一体化、多元纸种齐头并进的太阳纸业，以及内销预期改善、分红比例提升的中高端装饰原纸龙头华旺科技。建议关注仙鹤股份、齐峰新材。
• 废纸系： 建议关注产能布局完善，自有纤维供应充分的废纸系龙头玖龙纸业、山鹰国际。