央企估值修复：政策驱动下的投资机会

国家国资委近期发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，标志着央企市值管理进入新的阶段。该政策明确了市值管理的目标和方向，并提供了具体的考核指标，这将推动央企更加重视市值管理工作，提升公司估值。

中兵红箭作为首批收到通知的央企，将于2025年开始接受市值管理考核，主要考核指标为股价相对综合增长率。这一举措预示着更多央企将陆续参与市值管理考核，并积极采取措施提升公司估值。

市值管理通常包含价值创造、价值经营和价值实现三个阶段。价值创造是基础，可以通过并购重组、混改等方式实现；价值经营是核心，包括回购、增持、分红、再融资等手段；价值实现是目标，需要建立良好的投资者关系并提升信息披露质量。

目前，许多央企具有“低估值+高股息”的特征，这为投资者提供了红利价值配置机会。此外，部分央企的资产证券化率较低，存在较多的体外优质未上市资产，未来注入上市平台的潜力巨大，有望进一步提升公司估值。兴业证券的研究报告列举了一批证券化率低于50%的央企旗下低市值股票，以及股息率超过4%的央企股票，这些都值得关注。

值得注意的是，有相当一部分央企目前处于破净状态，这意味着它们的市场价格低于其净资产值，估值修复空间较大。《上市公司监管指引第10号——市值管理》也鼓励破净公司制定估值提升计划。因此，破净央企的投资机会也值得关注。总而言之，在政策支持和市场环境改善的背景下，央企估值修复行情值得期待，投资者可以重点关注高股息、低估值、资产证券化率低的央企以及破净央企。