2024年1月煤炭市场分析：短期煤价偏稳，长协支撑较强

市场概述

2024年1月，煤炭市场整体呈现短期偏稳态势，长协合同对价格形成有力支撑。秦皇岛港口动力煤价格在经历短暂下跌后小幅反弹，维持在国家发展改革委规定的中长期合同合理价格区间上限附近，显示出较强的价格韧性。春节假期临近，市场交易活跃度下降，预计短期内煤价将维持平稳运行。

价格走势

• 动力煤: 秦皇岛港口动力煤（5500大卡）平仓价本周环比小幅上涨，维持在768元/吨左右；陕西榆林动力混煤坑口价格基本持平；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格小幅下跌。
• 天然气: 欧洲天然气期货价格出现季节性回落，环比下降幅度显著。
• 原油: 布伦特原油期货价格本周持续上涨，为煤炭价格提供一定支撑。

供需现状

• 产量: 本周铁水产量和高炉产能利用率延续回落趋势，显示钢铁行业需求有所减弱，对煤炭需求造成一定压力。洗煤厂开工率略有回升，但仍处于低位。
• 库存: 秦皇岛港口煤炭库存处于历史同期高位，环渤海港口库存也处于较高水平，表明市场供应充足。独立焦化厂和样本钢厂炼焦煤库存则处于低位，显示下游企业补库意愿较强。洗煤厂精煤库存环比增加。

影响因素分析

• 长协合同: 国家发展改革委的政策引导和煤炭企业对长协合同的重视，是煤价维持稳定运行的重要因素。长协价格区间为煤价提供了底部支撑，限制了价格大幅下跌的空间。
• 季节性因素: 春节假期将至，市场交易活动趋于平淡，煤炭需求相对减少，这在一定程度上抑制了价格上涨。
• 宏观经济: 全球经济下行压力以及国内经济增速放缓，对煤炭需求带来一定影响。
• 替代能源: 天然气价格的季节性波动以及水电出力情况，会对煤炭需求和价格产生间接影响。
• 国际市场: 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格的波动会对国内煤炭价格产生一定影响。

投资建议

短期内煤价预计将维持稳定，建议关注长协占比高、盈利稳定的煤炭企业，例如中国神华和中煤能源。

风险提示

• 宏观经济增速下滑
• 水电出力超预期
• 海外煤价大幅下跌
• 相关政策实施力度不及预期

免责声明: 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并承担投资风险。